케이엘엘테크 기업분석

 

케이엘테크, 2006년 12월 기준 최신 기업분석 내용

2007-04-20 08:59

케이엘테크 (082390) KL TECH INC. TFT-LCD 컬러필터 재생 사업 영위 수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 1.9%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 잠시 늘어났으나 최근 22%를 기록하며 다시 지속 감소추세로 접어들었습니다. 수익성 감소가 지속되는 원인을 찾아보아야 합니다.   재무제표 특이사항동 종목의 재무제표에서 가장 특징적으로 보아야 할 부분은 현금흐름표 입니다. 영업활동에서 (+), 재무활동에서 (+), 그리고 투자활동에서 (-)의 현금흐름이 주류인 것으로 보아 영업활동과 신규차입, 증자 등으로 마련된 현금을 투자활동에 사용하고 있는 것으로 판단됩니다. 투자활동의 세부적인 변화는 자산의 변동과 함께 살펴보시기 바랍니다. 덧붙여서 2001년도,2002년도,2003년도,2004년도,2005년도에는 매출액 대비 영업활동 현금흐름이 18.5%,14.2%,31.7%,31.1%,28.4%로 우수해 보입니다.

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HISTORY

 

2001년 3월 '3.75세대 글라스 리워크(glass rework：LCD 패널의 컬러필터 공정에서 유리기판에 잘못 입혀진 컬러물질을 제거하여 불량 유리기판을 재생하는 작업)' 개발을 완료하였다. 2002년 5월 (주)에이렉스를 흡수합병하였고, 7월 기업부설연구소를 설립하였으며, 11월에는 LED 교통신호등의 고효율 에너지 기자재 인증을 취득하였다. 2003년 9월 LED 교통신호등 렌즈의 실용신안권을 등록하였고, 12월 신용보증기금으로부터 유망 중소기업으로 선정되었다. 2005년 2월에는 벤처기업에 지정되었고, 7월 코스닥에 등록하였다. 같은 해 10월 '7세대 컬러필터 리워크' 개발을 완료하였다.

주요 사업은 LED(발광 다이오드) 교통신호등, 부분방전 진단 시스템, 반도체 장비 컨트롤러 등의 개발 및 제조이다.

 

사업분야

TFT-LCD 생산공정 중 생산불량 원인으로 인해 발생된 불량 제품들을 기존에는 전량 폐기업체등에 위탁하여 매립(융해재생은 안됨)처리를 해왔습니다.
특히, 환경에 대한 문제가 나날이 세계적인 문제로 부각되면서 폐기물에 대한 재활용은 궁극적인 목표로 정해지기 시작했습니다. 이런 환경에 대한 문제해결을 가져올수있게 만든 KL Tech TFT-LCD Color Filter의 REWORK은
환경보호와 자원의 재활용에 대하여 큰 의미를 가지고 있습니다.
또한, 제조사(CUSTOMER)의 입장에서는 주자재에 대한 탁월한 원가 절감의 혜택과 대기업에서는 처리하기 힘든 재생작업을 중소기업에서 수행함으로써 상호 협력관계(WIN-WIN)를 유지하며 양사 모두의 이익을 추구하는 것이 KL Tech REWORK 사업의 목적입니다.

케이엘테크의 주력사업인 TFT LCD Color Filter Rework 사업은 세계 TFT LCD Panel 산업을
선도하고 있는 삼성전자, LPL등에서 Color Filter제조과정에서 발생한 NG Color Filter를 수거하여
표면에 있는 BM(Black Matrix) 및 ITO(Indium-Tin Oxide), CS(Column Space) 막을 제거하여
재사용이 가능한 Glass로 공급하는 사업입니다.
참고로 Color Filter는 컬러를 재생시켜주는 핵심부품이며, 빛의 3원색인 빨강, 녹색, 파랑 물질을 정밀
Glass에 감광물질을 이용, 패턴공정을 반복 증착시켜 생산됩니다. 케이엘테크는 이러한 과정에서
발생되는 불량제품을 축적된 기술력으로 아래 도식화한 공정에 따라 작업을 하고 있습니다.
2000년 설립이래 국내에서 발생되는 Rework 물량의 90%이상을 처리하고 있어 TFT LCD 산업의
고성장에 힘입어 100%이상의 고성장을 실현해왔습니다.
국내 Color Filter Rework 시장은 대형 Panel 업체들의 대규모 투자와 일정비율로 발생하고 있어 향후
몇 년간의 큰 폭으로 성장을 지속할 것으로 전망하고 있습니다. 또한 경쟁사가 있기는 하지만 당사가 90%
이상의 시장을 장악하고 있고 Panel 업체들이 규모의 경제성 등의 이유로 적극적인 투자가 이루어지지
못하는 점등을 감안하면 향후 사업 전개시 큰 문제는 없을 것으로 전망하고 있습니다.
이에 축적된 자금력과 LCD 관련 업체들과의 네트웍을 최대한 활용하여 Total Display기업으로 거듭나고져 회사의 역량을 집중하고 있습니다.

그리고 Display Module 사업입니다. COF(CHIP on FILM),COG(CHIP on GLASS),TAB(TAPE AUTOMATED BONDING)

 

매출비중

TFT-LCD Rework COLOR FILTER =63%

LCD Display Module =37%

 

 

경영진

파업이 있기전 임원및 특수관계인의 주식 대량 처분은 다분히 비난받아 마땅하며 기업의 한계성에 직면했다고 할 수 있다.

또한 LPL의 물량축소가 예상되자 사업사각화를 한답시고 부채비율이 300%가 넘는 쌩뚱맞는 건설기계회사를 계열사로 추가하는 악수를 두는 것으로 봐서는 연구원 출신의 경영자 타이틀을 못 벗어나는 것 같다.

 

전망

LPL의 자체리워크로 물량 감소-삼성,엘지의 자체 처리시 상당한 타격

수율의 증가로 물량 감소

경영다악화로 인한 경상이익감소

 

전략

파업으로 인한 4분기의 물량을 07년 1분기에 소화함으로써 순이익 증가 예상.

4월중순의 실적공시 이전에 추가매수

4월말 매도???????